엔비디아(Nvidia) CEO 젠슨 황(Jensen Huang)이 월요일 연례 GTC 기조연설을 위해 무대에 올랐음에도 불구하고, 이 4조 달러 규모의 기업 주가는 하락세를 보였다.
월스트리트 투자자들은 가죽 재킷 차림의 창업자가 선보인 2시간 30분에 달하는 낙관적인 연설에 크게 반응하지 않은 것으로 보인다. 대신, 이들은 AI의 불확실한 미래와 거품 논란에 더 무게를 싣는 분위기다. 월스트리트에서 느껴지는 이러한 불안감은 자신감이 넘치는 분위기가 가득한 실리콘 밸리의 분위기와는 상당한 괴리를 보인다.
황은 회사 최신 혁신 기술에 대해 두 시간 이상 설명했다. 발표 내용은 비디오 게임 그래픽 기술 업데이트, 네트워킹 인프라 개선, 자율주행차 관련 거래, 그리고 베라 루빈(Vera Rubin) 시스템의 AI 추론 가속화를 위해 그록(Groq)과 협력하여 설계한 새로운 칩 등이 포함되었다. 그는 또한 엔비디아의 사업 현황과 미래 전망에 걸친 대담한 수치들을 제시했다. 황은 AI 에이전트 생태계 시장 규모를 35조 달러로, 물리적 AI 및 로봇공학 산업 시장 규모를 50조 달러로 추산했다.
나아가 황은 2027년 말까지, 엔비디아의 수많은 제품 중 단 두 가지인 블랙웰(Blackwell) 및 베라 루빈 칩만으로도 회사에 1조 달러 상당의 구매 주문이 발생할 것으로 예상한다고 밝혔다.
이러한 발표에도 불구하고 투자자들이 흥분하지 않는 것은 놀랍지 않다고 푸투룸(Futurum)의 다니엘 뉴먼(Daniel Newman) CEO는 테크크런치(TechCrunch)와의 인터뷰에서 지적했다.
새로운 종류의 불확실성
뉴먼은 "AI는 너무 훌륭하고 변혁적이며, 변화 속도가 워낙 빨라 우리가 기존 사회 구조들 전반에 걸쳐 이것이 어떤 의미를 가질지 실제로 파악하기 어렵다"고 말했다. 이어 "시장은 불확실성을 극도로 싫어한다. 이 혁신의 속도가 사실 대다수 사람이 예상하지 못한 새로운 불확실성을 야기했다"고 덧붙였다.
뉴먼은 이러한 불확실성 중 일부는 시장에서 유통되는 오정보에서 기인한다고 설명하며, AI의 낮은 기업 도입률을 강조하는 헤드라인은 전체 그림을 반영하지 못한다고 보도 내용을 근거로 언급했다.
그는 "기업용 AI 도입은 매우 빠르게 변곡점을 넘고 규모를 확장할 것"이라며, "실제로 그렇게 일어나고 있다. 반대로 이야기하는 사람들은 아마도 [투자 수익률(ROI)] 관련하여 아직 정의되지 않은 부분이 남아 있고, 기업들이 6개월 전 데이터가 담긴 설문조사나 보고서를 근거로 이야기하는 것일 수 있다. 데이터를 집계하는 데는 몇 달이 걸린다"고 반박했다.
이러한 평가는 과거 분기의 엔비디아 실적을 살펴보면 더욱 설득력을 얻는다. 기업들이 직접 AI 투자 수익률을 자랑하지 못할 수는 있지만, 전반적으로 엔비디아 기술 제품에 대한 구매는 증가하고 있다. 이 회사는 높은 목표치와 분기별 예상치를 계속해서 경신하고 있다. 실제로 엔비디아의 매출액은 지난 분기 기준 전년 동기 대비 73% 증가했다.
당분간 변화를 예고하는 징후는 보이지 않는다. 예컨대, 로이터(Reuters) 보도에 따르면 엔비디아는 이번 주에 아마존(Amazon)이 아마존 웹 서비스(AWS)용으로 2027년 말까지 100만 개 GPU를 포함한 기타 AI 인프라를 구매할 계획을 세웠다고 확인했다.
잭스 인베스트먼트 리서치(Zacks Investment Research)의 수석 주식 전략가인 케빈 쿡(Kevin Cook)은 뉴먼의 의견에 동의하며, 투자자들이 불만을 갖는다고 해서 주식 시장 전체가 엔비디아에 의해 지탱되고 있는 사실 자체가 바뀌지는 않을 것이라며 농담을 던졌다. 그가 말하는 '지탱'이라는 근거는 엔비디아의 기술이 많은 사업 부문에서 핵심 기반(레일) 역할을 하기 때문이다.
쿡은 "경제 전체가 엔비디아를 중심으로 공전하고 있는 모양이다. 필수적인 인프라가 구축되고 있다. 하드웨어, 소프트웨어, 그리고 물리적 AI에 걸쳐 다양한 회사들이 이 플랫폼을 기반으로 성장하고 있다. 심지어 캐터필러(Caterpillar)와 같은 회사조차 이제는 물리적 AI 분야에 진출해 있다"고 강조했다.
이러한 현상이 현재 AI 거품이 아니라는 의미도, 미래에 거품이 될 수 없다는 의미도 아니다. 하지만 GTC 기조연설이 당장 엔비디아 주가에 호재가 되지 못했더라도, 이 광범위한 시장 불확실성은 엔비디아의 본질적인 문제가 아닌 것으로 보인다. 이 회사는 명백히 전속력으로 전진하고 있으며, 마치 전 세계 경제 전체를 자신과 함께 끌고 나가고 있다.
황은 GTC 기조연설에서 "엔비디아는 아시다시피 플랫폼 기업입니다. 저희는 기술을 가지고 있고, 플랫폼을 가지고 있으며, 풍부한 생태계가 있습니다. 오늘날 이 자리에 존재하는 산업 전반의 가치가 아마도 100조 달러에 달할 것입니다"라고 역설했다.
[출처:] https://techcrunch.com/2026/03/21/why-wall-street-wasnt-won-over-by-nvidias-big-conference