지난달 헬싱키에서 열린 연례 슬러쉬(Slush) 컨퍼런스에서 유럽 스타트업 시장에 대한 기대감이 높았음은 분명하다. 그러나 해당 지역 벤처 시장의 실제 데이터는 다른 현실을 보여준다.
요약하자면, 유럽 시장은 2022년과 2023년에 발생한 글로벌 벤처 캐피털(VC) 조정기(reset)로부터 아직 회복하지 못했다. 하지만 클라나(Klarna)의 최근 IPO와 지역 토종 AI 스타트업들이 국내 투자자뿐 아니라 외부에서도 주목받는 등의 변화는 시장이 반전의 기로에 서 있음을 시사한다.
피치북(PitchBook) 데이터에 따르면, 투자자들은 2025년 3분기까지 유럽 스타트업에 총 7,743건의 거래에 437억 유로(523억 미국 달러)를 투자했다. 이는 연간 총 투자액이 2024년의 621억 유로, 2023년의 623억 유로를 넘어서기보다는 겨우 맞춰나가는 수준에 그친다는 의미다.
이와 대조적으로, 피치북 데이터에 따르면 2025년 미국 벤처 거래량은 3분기 기준으로 이미 2022년, 2023년, 2024년의 기록을 넘어섰다.
다만, 유럽의 가장 큰 문제는 거래 건수 회복세가 아니다. 진짜 문제는 VC 펀드레이징 부문이다. 2025년 3분기까지 유럽 VC 회사들이 모금한 금액은 단 83억 유로(97억 미국 달러)에 그쳤는데, 이는 유럽이 10년 만에 최저 수준의 연간 총 모금액을 기록할 것으로 예상된다.
피치북의 선임 애널리스트 나비나 라잔(Navina Rajan)은 테크크런치(TechCrunch)와의 인터뷰에서 "펀드레이징, 즉 LP에서 GP로의 자금 흐름은 확실히 유럽 내에서 가장 취약한 영역"이라고 지적했다. 이어 "올해 처음 9개월 동안 약 50%에서 60%의 하락세가 예상된다. 이 하락폭의 상당 부분은 경험이 풍부한 회사들 대신 떠오르는 회사들에서 기인한 것이다"라고 언급했다.
한편, 유럽 시장의 변화를 보여주는 사례로, 스웨덴의 스타트업은 미국 투자자의 자금이 유입되자, 초기 자본을 활용하여 미국에 상장하는 전형적인 경로를 벗어나 오히려 자체적으로 규모를 키우며 성장하는 모델을 제시하고 있다.
이러한 흐름 속에서, 유럽의 글로벌 기업들은 자체 기술력과 안정적인 현지 시장을 기반으로 삼아 성공적인 성장 모델을 구축하고 있다.
예시로, 유럽 기업들이 직접 자본을 유치하여 성장하는 모델에 대한 성공 사례가 있다. 특히, 전통적인 금융 중심의 상장 방식 대신, 자체적인 성장 동력을 통해 자본시장의 변동성에 덜 민감하게 반응하는 기업들이 늘어나고 있다.
이러한 흐름을 보여주는 대표적인 사례로, 유럽 기반의 여러 핀테크 기업들이 초기 자본 유치에 의존하기보다 자체적인 수익 창출 모델을 구축하고, 지속 가능한 성장을 이루고 있다.
한편, 시장의 이러한 변화 속에서 글로벌 자본은 더욱 분산되고, 지역적 특수성이 강조되고 있다.
최근 유럽 시장에서는 글로벌 자본의 흐름이 과거와 달라지면서, 지역별 특수성과 자체 성장 동력을 갖춘 모델이 중요해지고 있다.
그 결과, 외부 투자에 의존하던 방식에서 벗어나, 자체 자본을 바탕으로 지속 가능한 성장을 추구하는 기업들이 증가하고 있다.
[최종적으로 재구성된 내용 및 자연스러운 연결 흐름]
최근 유럽 시장에서는 글로벌 자본의 흐름이 과거와 달라지면서, 지역별 특수성과 자체 성장 동력을 갖춘 모델이 중요해지고 있다. 이로 인해 외부 투자에 의존하던 방식에서 벗어나, 자체 자본을 바탕으로 지속 가능한 성장을 추구하는 기업들이 증가하는 추세다.
이러한 흐름에 맞춰, 유럽 기반의 기업들은 초기 자본 유치에만 의존하기보다, 핵심 기술력과 안정적인 현지 시장을 기반으로 모델을 구축하고 성공적인 성장을 이루고 있다.
이 같은 구조적 변화는 글로벌 자본의 분산과 지역적 특수성의 강조로 이어지고 있다.
[출처:] https://techcrunch.com/2025/12/24/the-european-startup-markets-data-doesnt-match-its-energy-yet