증권거래위원회(SEC)에 제출된 서류에 따르면, 엔비디아(Nvidia)의 2분기 매출 중 거의 40%가 단 두 고객사로부터 발생했습니다.
이 칩 제조업체는 수요일에 7월 27일로 마감된 분기 동안 사상 최고 매출 467억 달러를 기록했다고 보고했습니다. 이는 AI 데이터 센터 붐에 힘입어 전년 대비 56% 증가한 수치입니다. 그러나 추가 보고서에서는 이러한 성장세의 상당 부분이 극소수의 고객사들에게서 나오고 있다는 점을 지적했습니다.
구체적으로 엔비디아는 단일 고객사가 전체 2분기 매출의 23%를 차지했으며, 또 다른 고객사에게서의 매출이 16%를 차지했다고 밝혔습니다. 이 서류는 해당 고객사들을 특정하지 않고 단순히 "고객사 A"와 "고객사 B"로 언급할 뿐입니다.
엔비디아에 따르면, 회계연도 상반기 동안 고객사 A와 고객사 B가 각각 전체 매출의 20%, 15%를 차지했습니다. 또한 네 곳의 다른 고객사들이 2분기 매출의 14%, 11%, 11%, 10%를 차지했다고 회사 측은 전했습니다.
회사에 따르면, 이들 고객사는 모두 엔비디아로부터 직접 칩을 구매하는 "직접 고객"입니다. 즉, 원래 장비 제조업체(OEM), 시스템 통합 업체 또는 유통업체 등이 해당하며, 클라우드 서비스 제공업체나 소비자 인터넷 회사와 같은 간접 고객들은 이러한 직접 고객들을 통해 엔비디아 칩을 구매합니다.
이는 마이크로소프트, 오라클, 아마존, 구글과 같은 거대 클라우드 제공업체가 비밀리에 고객사 A나 고객사 B일 가능성은 낮음을 의미합니다. (다만, 해당 기업들이 막대한 지출에 간접적으로 기여할 수는 있습니다.)
실제로 엔비디아의 최고재무책임자(CFO)인 콜레트 크레스(Colette Kress)는 CNBC에 밝힌 바에 따르면, "대형 클라우드 서비스 제공업체"가 엔비디아 데이터 센터 매출의 50%를 차지했으며, 이는 회사 전체 매출의 88%를 차지했습니다.
그렇다면 이는 엔비디아의 미래 전망에 어떤 의미를 가질까요?
Gimme Credit의 애널리스트 데이브 노보셀(Dave Novosel)은 포춘(Fortune)지에 "매출이 극소수 고객 그룹에 집중되어 있다는 점은 상당한 위험 요소이지만," 긍정적인 측면으로는 "이들 고객사들이 풍부한 현금 보유력을 가지고 있고, 막대한 잉여현금 흐름을 창출하고 있으며, 앞으로 몇 년간 데이터 센터에 아낌없이 지출할 것으로 예상된다"고 평가했습니다.
[출처:] https://techcrunch.com/2025/08/30/nvidia-says-two-mystery-customers-accounted-for-39-of-q2-revenue