질화갈륨 기술을 활용하는 반도체는 CFIUS에게 계속해서 민감한 이슈(혹은 규제 대상)로 남아 있다.
중국 최대 LED 칩 제조사인 사난 옵토일렉트로닉스(Sanan Optoelectronics)가 네덜란드의 조명 회사 Lumileds 인수를 위해 제안했던 2억 3,900만 달러 규모의 입찰이 무산됐다. 미국 외국인투자위원회(CFIUS)가 해당 거래가 "해결할 수 없는 미국 국가 안보 위험"을 초래한다고 판단했기 때문이며, 사우스차이나모닝포스트(South China Morning Post)가 보도했다. 이는 지난 10년 동안 CFIUS가 중국의 Lumileds 인수 시도를 좌절시킨 두 번째 사례이며, 사난 자체의 지배구조 위기가 심화되는 상황에서 발생했다.
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CFIUS가 문제를 삼는 핵심은 Lumileds의 제품 포트폴리오가 레이더 시스템(대탄도 미사일용) 및 미 공군 스페이스 펜스 궤도 파편 추적 시스템 등에 필수적인 화합물 반도체 소재인 질화갈륨(GaN) 칩에 크게 의존하고 있다는 점이다.
Lumileds에 대한 최초의 중국 인수 시도는 2016년 1월에 무산됐다. 당시 Go Scale Capital이 주도한 컨소시엄은 필립스(Philips)로부터 29억 달러에 지분 80.1%를 인수하려 했으나, CFIUS는 GaN 기술 이전 우려를 이유로 이를 차단했다. 이후 필립스는 해당 지분을 2017년 아폴로 글로벌 매니지먼트(Apollo Global Management)에 할인된 가격으로 매각했다. 이후 Lumileds는 2022년 8월 제11장 파산을 신청했으며, 63일 만에 시장에서 사라졌다. 사난과 말레이시아 파트너 Inari Amertron은 2025년 8월 공동으로 2억 3,900만 달러에 인수를 발표했으나, 이는 최초 거래 가격의 극히 일부에 불과했음에도 CFIUS의 허가를 받지 못했다.
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문제가 된 점은 Lumileds에 국한되지 않는다. 화합물 반도체는 CFIUS가 다른 인수 시도에서도 지속적으로 제기하는 '레드라인'으로 작용했다. 예를 들어, 위원회는 동일한 GaN 우려를 이유로 푸장 그랜드 칩(Fujian Grand Chip)이 독일 장비 회사 Aixtron을 인수하려던 시도를 막았으며, GaN-on-silicon-carbide 기술을 이유로 인피니언(Infineon)의 Cree로부터 Wolfspeed를 매입하려던 제안을 실질적으로 좌절시켰다.
통상적으로 CFIUS는 사난의 입찰을 차단한 명확한 이유를 공개하지 않았지만, 그 배경을 추론하기는 용이했다. Lumileds는 자동차 조명, 디스플레이, 모바일 시장 전반에 걸쳐 사업을 운영하며 15개국 이상에서 약 3,500명이 근무하고 있으며, GaN 전문성은 이 회사의 핵심 사업 영역이기 때문이다.
사난에게 이번 인허가 취소는 힘든 몇 달의 마침표와 같다. 3월에는 중국 국가감찰위원회(National Supervisory Commission)가 회사의 창업자이자 최대 주주인 린 시우청(Lin Xiucheng)을 조사 목적으로 구금했다. 사난의 주가는 연속 일일 하한가 급락을 기록하며 단 이틀 만에 약 130억 위안(18억 9,000만 달러)의 시가총액을 증발시켰다.
이후 4월 7일에는 린의 사위이자 회사 부회장이자 총경리인 린커창(Lin Kechuang) 역시 충칭 당국에 의해 조사 대상에 올랐다. 린 가문 관련 지주회사들이 보유한 전체 지분 29.47%는 법적으로 동결되었다. 사난 측은 이번 실패한 거래가 회사 재정에 물질적 영향을 미치지 않을 것이며, 국제적인 확장을 계속 추구할 것이라고 밝힌 바 있다.
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