AI 수요가 이끈 결과이다.
SemiAnalysis에 따르면, 메모리는 2026 회계연도(CY26) 전체 하이퍼스케일러의 자본 지출(CAPEX) 중 약 30%를 차지할 것으로 추정됩니다. 이는 2023년과 2024년의 약 8%에서 급증한 수치입니다. 해당 기업은 DRAM 가격의 상상 이상의 급등과 HBM의 지속적인 공급 부족을 배경으로, 이 비중이 2027년(CY27)에는 더욱 상승하여 단 4년 만에 거의 네 배에 달하는 변화를 보일 것으로 예측했습니다.
SemiAnalysis는 2026년 DRAM 가격이 두 배 이상 상승하고, 2027년에는 또 한 번의 두 자릿수 ASP(평균 판매 가격) 상승이 있을 것으로 전망했습니다. LPDDR5 계약 가격은 이미 2025년 1분기 이후 세 배 이상 상승했으며, 이번 분기 개방 시장(open-market) 가격은 10달러/GB를 초과할 가능성이 높다고 추정합니다.
SemiAnalysis의 분석에 따르면, AI 가속기의 핵심인 수직 적층형 메모리(HBM)는 2027년까지 공급 부족 상태를 유지할 것으로 예상되며, 이에 따라 메모리는 올해 예상되는 약 2,500억 달러의 증가된 하이퍼스케일러 지출에서 막대한 비중을 차지할 전망입니다.
메모리 제조업체, AI 붐으로 5,510억 달러 수익 기대
AI 메모리 부족 사태, DRAM 시장을 ‘시간당 가격 책정’ 모델로 몰아넣는다, 보고서 주장
급등하는 메모리 현물 가격은 ‘업계 주기 붕괴’를 유발할 수 있다, 보고서 경고
메모리가 하이퍼스케일러 CAPEX를 장악하다
2023년과 2024년, 메모리는 총 하이퍼스케일러 지출의 약 8%를 차지했습니다. 이는 2026년 30%에 도달하며 2027년에는 더 높아질 것으로 추정됩니다. 단 4년 만에 거의 4배의 급증입니다. (1/4) 🧵 pic.twitter.com/fUxpwUYfcO 2026년 4월 3일
이러한 추세는 이미 AI 서버 가격에 반영되고 있습니다. SemiAnalysis는 메모리 비용 인플레이션에 힘입어 B200 가격이 연말까지 최대 20%까지 오를 것이라 언급했습니다. 이는 제조업체들이 최근 실적 발표에서 급격한 부품 비용 증가를 인정한 광범위한 업계 동향과 일치합니다. 실제로 Dell의 최고운영책임자(COO) 제프 클라크(Jeff Clarke)는 지난 11월 3분기 실적 발표에서 이러한 비용 변동률을 "전례 없는" 수준이라고 설명했습니다.
한편, Counterpoint Research는 별도로 DDR5 64GB RDIMM 모듈의 비용이 2025년 초 대비 2026년 말에는 두 배가 될 수 있다고 예측했습니다. 특히 Nvidia의 LPDDR 기반 플랫폼으로 구축된 AI 서버는 시스템당 메모리 용량이 매우 크기 때문에 가장 가파른 가격 상승세를 보이고 있습니다.
SemiAnalysis가 주목한 흥미로운 역동성은 Nvidia가 공급업체로부터 ‘VVP'(Very Very Preferred) DRAM 가격, 즉 "하이퍼스케일러와 일반 시장에서 지불하는 가격보다 훨씬 낮은" 가격을 받고 있다는 점입니다. SemiAnalysis에 따르면, 이는 Nvidia 자체 서버의 비용 노출도를 압축하고 전체 시장 가격의 벤치마크를 낮추어, 다른 사용자들에게 실제 공급 부족 사태의 심각성을 가리는 역할을 합니다.
반면 AMD는 이러한 역동성의 반대편에 위치합니다. AMD의 AI 가속기 SKU가 일반적으로 단위당 더 높은 메모리 용량을 탑재하고 있음에도 불구하고, 이 회사는 같은 우대 공급업체 가격 혜택을 누리지 못합니다. 결과적으로, AMD는 Nvidia보다 훨씬 낮은 AI 가속기 판매 규모에서 운영되면서 "구조적으로 메모리 비용 인플레이션에 더 크게 노출"됩니다. 즉, HBM과 일반 DRAM 전반에 걸친 Nvidia의 거대한 구매 규모는 소규모 구매자들이 따라잡을 수 없는 강력한 레버리지를 제공합니다.
SemiAnalysis는 메모리 인플레이션이 이미 주요 클라우드 사업자들의 2026년 CAPEX 가이던스에 부분적으로 반영되었으나, 2027년의 재가격 책정은 아직 반영되지 않았다고 지적합니다. (※최신 전문 내용은 생략)