순환 경제가 샘 올트만의 올가미에 휘말릴 위험이 있다.
AI 기술의 발전 속도가 전 세계적으로 산업 구조를 뒤흔들고 다양한 시장에 영향을 미치면서, 어떤 방향으로 나아갈지 정확히 예측하는 것은 거의 불가능에 가깝습니다. 유토피아적 비전부터 기존 산업의 몰락까지, 수많은 예측이 쏟아지고 있습니다. 하지만 NYT의 한 칼럼니스트는 오직 한 가지 주장에 베팅하고 있습니다. 바로 OpenAI가 현재의 AI 사업 추진 여파로 인해 18개월 내에 자금난에 직면할 것이라는 것입니다.
작년 외부 보고서에 따르면, OpenAI는 2025년 80억 달러를 소진할 것으로 예측되었으며, 이는 2028년에는 400억 달러까지 증가할 것으로 전망되었습니다. 해당 기업이 2030년까지 수익성을 달성할 것으로 보고된 점을 감안하면, 이를 계산하는 것은 어렵지 않습니다.
Altman의 벤처는 데이터 센터 구축에 1조 4천억 달러를 지출할 것으로 예상됩니다. 카운슬 온 포린 리레이션스(Council on Foreign Relations)의 경제학자인 세바스찬 말라비(Sebastian Mallaby)는 OpenAI가 이러한 과도하게 기대에 찬 약속들을 수정하고 심지어 "과대평가된 주식으로 다른 곳에 비용을 지불하더라도", 여전히 넘어야 할 재정적 간극이 남아 있다고 지적합니다. 말라비의 생각에 그치지 않습니다. 베인앤컴퍼니(Bain & Company)는 작년에 최상의 전망을 가정하더라도 업계에 최소 8,000억 달러 규모의 '블랙홀'이 존재한다고 보고했습니다.
OpenAI, IPO 준비 과정에서 투자자 우려 완화를 위해 컴퓨팅 및 매출의 명확한 확장세 제시
OpenAI, 최근 자금 조달 라운드에서 1,000억 달러 확보 목표, 8,000억 달러 기업가치 전망
한 금융 전문가(financial guru)는 이러한 상황을 능숙하게 분석하며, 최종 사용자 AI가 기술적으로 완전히 자리 잡을지 여부가 핵심 문제가 아니라, AI 개발의 경제성이 중장기적으로 지속 가능한지에 대한 문제가 더 크다고 광범위하게 진술합니다.
이 분석가는 이론적으로 투자자들이 "획기적인 기술의 출현과 최종적인 수익 간의 격차를 메워줄 것"이라고 보지만, 현실적으로 많은 AI 기업들이 수익 창출 속도보다 현금을 훨씬 빠르게 소진하고 있는 것으로 분석합니다. 말라비는 신생 기업들이 마이크로소프트(Microsoft)나 메타(Meta) 같은 "기존(legacy)" 거대 기업들보다 훨씬 불리한 위치에 있다고 지적합니다. 왜냐하면 기존 기업들은 AI 등장 이전에 이미 현금 흐름을 창출하는 사업 모델을 보유하고 있어, (문자 그대로) 필요한 시기까지 충분히 버틸 여력이 있기 때문입니다.
그에 따르면, 대다수의 사용자들은 현재 무료 서비스를 이용하고 있으며, 평소 사용하던 봇에 광고가 붙거나 사용 제한이 생기더라도 경쟁사로 쉽게 옮길 준비가 되어 있습니다. 이는 현재 모든 종류의 작업을 위한 수많은 대안 옵션이 존재한다는 사실을 통해 입증됩니다.
하지만 그는 이것이 AI 제공 업체들에게는 일시적인 문제일 뿐이라고 봅니다. 에이전트 AI(agentic AI)가 사람들의 일상생활 깊숙이 뿌리내리면, 전환하기가 어려워지기 때문입니다. 결국 봇들이 사용자의 쇼핑 선호도, 삶의 포부, 심지어 감정적인 프로필까지 모두 파악하게 되어, 어쩌면 사용자 본인보다 더 잘 알게 될 수도 있습니다.
말라비는 OpenAI의 CEO 샘 알트만(Sam Altman)이 역사상 그 어떤 민간 자금 조달 라운드보다 거대한 400억 달러의 투자를 유치한 '자력 흡인력'에 대해서는 높이 평가합니다. 이 금액은 사우디 아람코(Saudi Aramco)의 300억 달러보다도 큰 수준입니다. 결정적인 차이점은 아람코와 같은 IPO 기업들은 확립된 비즈니스 모델과 수익성이 존재했다는 점이며, 이는 OpenAI가 현재 갖추지 못한 부분입니다.
AI 금융의 우로보로스(ouroboros)는 스스로의 꼬리를 먹을 준비가 된 것처럼 보이지만, 오히려 그 뱀은 새로운 부분만 잃을 것이라는 주장이 제기됩니다. 만약 AI 시장의 초기 주역들 중 한 곳 이상이 퇴출된다면, 이는 역설적인 아이러니가 될 것입니다.