최대 AI 관련주 두 종목에 대한 역발상적인 입장이 거품을 꺼뜨리는 계기가 될 수 있다.
스카이언 자산운용(Scion Asset Management)은 최근 9월 30일 기준으로 엔비디아(Nvidia)와 팔란티어(Palantir) 같은 AI 기반 거대 기업들의 하락에 크게 베팅해 왔다고 공개했습니다. 저희가 평소 주식 시장의 미묘한 변동에 자주 관여하지는 않지만, 이 회사는 마이클 J. 버리(Michael J. Burry)가 설립했으며 현재도 그가 이끌고 있습니다. 그의 이름은 영화를 본 사람들에게 <빅 쇼트(The Big Short)>의 주인공으로 친숙할 수 있습니다. 버리는 2008년, 거대한 서브프라임 모기지 위기를 예측하며 이후의 금융 위기 상황을 배경으로 시장에 대한 일련의 대담한 베팅을 통해 수익을 거두었던 것으로 유명합니다.
블룸버그가 오늘 보도한 스카이언의 움직임은 갑작스러운 것이 아니었습니다. 창립자 개인의 트위터/X 계정인 ‘Cassandra Unchained’은 지난주 금요일, 바로 할로윈을 맞아 이러한 금융 전략이 전개될 것이라고 미리 경고한 바 있습니다.
- 때때로, 우리는 거품을 봅니다.
- 때때로, 해결할 방법이 있습니다.
- 때때로, 유일한 승리하는 방법은 플레이하지 않는 것입니다. pic.twitter.com/xNBSvjGgvs 2025년 10월 31일
위에 첨부된 것처럼, 버리는 자신의 금융 네오-하이쿠(financial neo-Haiku)를 통해 청중에게 긴장감을 조성했습니다. "때때로, 우리는 거품을 봅니다. 때때로, 해결할 방법이 있습니다. 때때로, 유일한 승리하는 방법은 플레이하지 않는 것입니다."
엔비디아의 오픈AI 1,000억 달러 투자 계획은 불투명
오픈AI, 상장 준비에 앞서 투자자 우려 완화를 위한 명확한 컴퓨팅 및 매출 확장세를 보여주다
최근 몇 달 사이, 관련 부문 기업 가치가 급등하면서 AI 거품이 임계점에 달했다는 분위기가 확산되고 있습니다. 많은 기업들이 AI라는 꿈을 좇기 위해 수십억 달러를 투자하는 데 만족하는 것처럼 보이지만, 결국 이 지출을 어떻게 수익화하고 회수할지는 여전히 불분명합니다.
또한, 눈에 띄는 순환 구조의 거래(circular deals)에 대한 소식 역시 의혹을 키웠습니다. 최근에는 엔비디아를 중심으로 xAI를 포함한 여러 순환 구조를 띠는 거래들이 있었습니다. 게다가 AMD와 오픈AI는 최근 주식이 관련된 친밀한 GPU 거래를 체결하기도 했습니다.
Cassandra Unchained은 불과 몇 시간 전에 팔로워들에게 이러한 순환 관계들을 다시 한번 상기시켰습니다.
실제 무슨 일이 벌어지고 있는가?
금융 전문지 보도에 따르면, 스카이언은 최근 엔비디아와 팔란티어의 옵션을 매수했습니다. 이 옵션들은 명목 가치(notional value)가 10억 달러가 넘기 때문에, 실제로 옵션이 행사된다면 버리는 큰 수익을 얻을 수 있습니다. 다만, 스카이언의 공매도(shorts) 포지션이 모두 AI 관련 사업에 한정된 것은 아닙니다. 공시 자료에 따르면 할리버튼 컴퍼니(Halliburton Co.)와 화이자(Pfizer Inc.) 같은 기업들에 대한 베팅도 있었습니다. 이 포지션들은 9월 30일 기준으로 유효했으므로, 버리가 그 이후에 포지션을 매도하거나 조정했을 가능성도 있습니다.
물론, 버리가 임박한 재앙을 이타적으로 경고하는 것이 아니라, 단기적인 이익을 위해 ‘카산드라’라는 명성을 이용하고 있을 가능성도 배제할 수 없으므로 성급한 결론을 내리는 것은 위험합니다.
오늘 엔비디아 주가는 최대 200달러까지 급락하며 현재 2.2% 하락했습니다.
팔란티어는 더 큰 타격을 입었으며, 주가는 최대 185달러까지 떨어졌습니다. 작성 시점에는 어느 정도 회복세를 보였으나, 여전히 6.7% 하락한 상태입니다.
오늘 아침 공매도 세력의 상당한 영향을 받은 팔란티어의 CEO인 알렉스 카프(Alex Karp)는 CNBC에 출연하여, 버리가 주장하는 AI 거품에 대해 "말도 안 되는 헛소리(batsh*t crazy)"라고 일축하며 명백히 당황한 어조를 보였습니다. 아래 임베드된 영상을 참조하십시오(2분 8초).
엔비디아: AI 황금광을 위한 장비 제조사
저희는 엔비디아가 순수 AI 분야의 기업들보다 AI 거품 붕괴에 덜 취약할 수 있다고 판단합니다. 엔비디아는 마치 금광 시대에 삽을 만드는 사업을 통해 이익을 얻는 유리한 위치에 있었다는 점을 기억해야 합니다. 어느 날이 오든, 가장 큰 타격을 입을 것은 오직 ‘내일의 꿈’이라는 기대감만으로 거래하는 순수 AI 기업들이 될 것입니다.
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