대규모 AI 클러스터는 막대한 비용이 든다.
블룸버그의 보도에 따르면, 일론 머스크의 스타트업 xAI가 Anthropic, Google, OpenAI 등의 경쟁사들을 추격하기 위해 막대한 현금을 소진하고 있습니다. 이 보도에 인용된 투자자들의 이야기에 따르면, 현재 xAI는 매달 약 10억 달러에 달하는 비용을 지출하고 있는 것으로 알려졌습니다. 올해만 해도 약 130억 달러를 지출할 계획이지만, 예상 매출액은 약 5억 달러에 그쳐 막대한 적자가 예상됩니다.
xAI는 가장 진보된 AI 모델을 갖춘 세계적인 선도 AI 기업을 목표로 2023년 중반 설립되었습니다. 목표 달성을 위해 xAI는 데이터 센터에 수십억 달러를 투자했으며(이 중 하나에는 20만 개의 Nvidia Hopper GPU가 탑재된 클러스터가 위치함), Anthropic, Google, OpenAI가 제공하는 모델보다 더욱 발전된 모델을 훈련시키기 위해 하드웨어 조달을 멈출 기미가 보이지 않습니다. GPU와 컴퓨팅 파워를 임대하는 다른 AI 기업들과 달리, xAI는 자체 시스템 구축에 투자하는 전략을 취하고 있습니다. 일론 머스크는 xAI를 위한 100만 개의 Blackwell GPU가 탑재된 슈퍼컴퓨터 구축 계획을 발표했지만, 이 프로젝트에 필요한 자금 확보처는 불분명하며, 이 프로젝트 자체의 비용은 500억 달러에서 625억 달러 사이로 추정됩니다.
xAI는 2023년 설립 이후 총 140억 달러의 자금을 조달했지만, 2025년 3월 말 기준 보유 현금 잔액은 40억 달러에 불과했습니다. 투자자 커뮤니케이션에 따르면, 이 금액의 대부분은 2분기 말까지 소진될 것으로 예상되었습니다. 다만, 회사는 하드웨어 제조업체로부터 6억 5,000만 달러의 리베이트(rebate)를 받을 것으로 투자자들에게 전했으며, 이는 현금 보유에 대한 부담을 다소 완화할 것으로 기대됩니다.
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이에 따라 xAI는 운영 비용을 충당하기 위해 93억 달러의 신규 자금 조달을 시급히 추진하고 있습니다. 이 금액 중 43억 달러는 거의 완료 단계에 접어든 자본금(equity) 라운드에서, 나머지 50억 달러는 부채를 통해 조달될 예정입니다. 2026년의 경우에도 xAI는 추가로 64억 달러의 자본금 조달을 계획하고 있는데, 이는 예상 매출액이 20억 달러 수준임에도 불구하고 적자가 지속될 것이기 때문입니다. 반면, OpenAI는 올해 127억 달러의 매출을 기록할 것으로 예상되지만(블룸버그), 이 또한 수익을 내기에는 부족할 것으로 보입니다. 그러나 xAI 경영진이 2027년경 수익성 달성을 예상하는 반면, 블룸버그에 따르면 OpenAI는 2029년까지 긍정적인 현금 흐름을 확보할 것으로 전망됩니다. 그럼에도 불구하고, xAI가 진정한 수익성(profitability)을 확보하려면 월별 수익을 10억 달러 이상으로 늘리거나 비용을 월 10억 달러보다 훨씬 낮게 절감해야 할 것입니다.
2025년 1분기 기준, xAI의 기업 가치(valuation)는 2024년 말 510억 달러에서 800억 달러로 상승했습니다. 이러한 가치 상승은 머스크의 실적과 영향력과 맞물려 Andreessen Horowitz, Sequoia Capital, VY Capital 등 주요 투자사들의 주목을 끌고 있습니다.
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