제재를 준수하는 H20도 금지될 수 있을까?
사정에 정통한 관계자들에 따르면, 트럼프 행정부가 바이든 행정부가 중국에 부과했던 칩 제재를 확대하는 방안을 검토하고 있는 것으로 알려졌다. 이번 확대에는 엔비디아(Nvidia)가 미국의 수출 제한 규정을 준수하기 위해 중국 시장을 겨냥해 특별히 개발한 H20 칩이 포함될 예정이다. 그러나 블룸버그(Bloomberg) 보도에 따르면, 이러한 확대 논의가 단기간에 현실화되기는 어려울 전망이다. 특히 새로운 행정부가 여러 공석에 내부 인사를 배치하는 과정에 있기 때문이다.
이번 소식은 엔비디아의 시가총액에 또 다른 타격을 입혔다. 엔비디아는 디프시크(DeepSeek) AI 발표 이후 월요일에 5,890억 달러의 가치를 잃었다. 주가는 월요일에 118달러(전주 대비 142달러 하락)까지 떨어졌다가 어제 주당 127달러로 반등세를 보였다. 하지만 광범위한 칩 제재 확대 가능성이 제기된 후 주가는 6.9% 하락한 122달러로 떨어졌다.
미국 정부가 부과한 모든 금수 조치에도 불구하고, 중국은 여전히 엔비디아의 최대 고객이다. 회사는 2024년에도 중국에 AI GPU를 판매하며 120억 달러의 매출을 기록할 것으로 추정되며, 이는 H200 AI 칩의 성능을 낮춘 버전인 H20만 제공하는 상황이다. 실제로 이 제재 준수 칩의 판매량은 도입된 이후 분기별로 50% 증가했다.
하지만 디프시크의 등장은 중국이 성능이 낮은 하드웨어를 사용하여 최첨단 AI 모델을 자체적으로 개발할 수 있음을 보여주었기에, 제재를 준수하는 H20 칩마저도 향후 수출 금지 대상이 될 가능성을 열어두고 있다.
트럼프의 상무장관 지명자인 하워드 러트닉(Howard Lutnick)은 확인 회의에서 반도체 통제에 대해 강력한 입장을 취할 것이라고 밝혔다. 구체적인 내용은 밝히지 않았지만, 이는 트럼프 백악관이 중국에 대한 무역 제재를 확장할 가능성을 시사하며, 이는 엔비디아의 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있다.
엔비디아는 이전에 이러한 제한 조치들이 오히려 미국 경제에 더 큰 해를 끼친다고 주장해 왔다. 회사는 이것이 중국 기업들로 하여금 자립하여 서방 세계를 뒤처지게 할 수 있는 자체 기술을 개발하도록 강제할 뿐만 아니라, 중국 시장에 크게 의존하는 미국 기업들을 약화시켜, 미국 기술 발전을 위한 연구 및 개발(R&D)에 활용될 수 있는 수익을 감소시킨다고 지적했다. 전 미국 상무장관인 지나 라이몬도(Gina Raimondo)조차도 중국의 칩 제조 발전을 억제하는 것은 무익한 일이라고 경고한 바 있다.
엔비디아는 새로운 차례의 제재가 내려지기 전에 백악관에 자신들의 논리를 펼칠 시간이 남아 있다. 따라서 이 회사는 워싱턴 D.C.의 권력자들을 달래야 하는 측면과 기록적인 매출을 유지해야 하는 측면 사이에서 섬세한 균형을 맞춰야 하므로, 매우 신중하게 움직여야 할 시점이다.